聚焦“钱流”资金转暖迹象初现 沪深股市连续上涨

　　少数阳光私募基金清盘  倒在黎明前夜

　　《经济信息联播》报道，虽然两天来股市反弹，但由于股指长期下跌，有部分机构投资者没能熬过漫漫长夜看到黎明。从年初到上周末，上证指数下跌了7.2%，个股就更是跌幅巨大，在创业板市场居然出现了半年以来下跌近60%的股票。日前，一些市值下跌过多的阳光私募产品，由于触发清盘协约，已经出现清盘现象。所谓清盘，也就是私募基金的管理者主动放弃继续管理资金，或者因为亏损超过一定幅度，不得不根据协约清盘。据我们记者了解，由于股市下跌，相当多的私募基金正面临着一波清盘的风潮。

　　近日，私募基金外贸信托发布了新泉1期结构化信托产品提前结束的公告。这份公告显示，由于触及信托产品协约的止损平仓线，根据约定，这一信托计划提前结束。在结束日5月20日，这个私募产品的净值为0.8499，可见它约定的止损线为亏损15%。记者多方联系但未能采访到这个私募产品的管理方。

　　袁方 好买基金研究员，我们看到大概有80%左右的私募(基金)，今年并没有获得一个正收益，那么主要的一个原因的话，就是他们主要重配了一些中小盘的股票，那么随着中小盘市场的一个回落，他们的净值也是有一些下跌()有些结构化的产品的话，实际上他是由于触及了一个止损线，就把这个产品清掉了，

　　中小板下跌  创业板下跌  ，部分私募产品由于重仓持有了中小板的股票而损失惨重。 新泉1期是今年第一只触发平仓线而清盘的阳光私募，据业内人士测算私募管理人将亏损5000万元。据私募研究机构的数据，今年以来，已经有11只非结构化阳光私募清盘，其中在4月13日清盘的好望角深蓝1号最为市场所瞩目。清盘日基金净值仅为0.6107，在它存续的一年零六个月的时间，亏损幅度高达39%，深蓝1号的管理者好望角投资公司已经倒闭。记者来到位于上海浦东民生路信息大厦3楼的好望角股权投资管理公司，发现公司大门紧闭，门上的好望角字样已被撕破，推门而入，里面空空如也。

　　徐先生，  这家公司好像做私募的，周一(6月13日)的时候刚搬走

　　深蓝1号受市场瞩目的另外一个原因，是它的管理人郑拓原来曾是公募基金的基金经理。今年初，他管理的私募基金产品净值已经下降至0.7元以下，最后难逃清盘的命运。也有一些私募人士觉得市场不乐观而主动清盘。新东风成长基金就是在实现10%正收益的情况下主动清盘。

　　毛羽 新东风成长基金经理，我们肯定配置的产品，配置的股票是比较中小盘的，但是当时中小盘的市盈率中值已经到60倍了，我们给自己定的线呢70倍，我们应该离开这个市场

　　在今年清盘的11只阳光私募中，实现正收益的情况下主动清盘的就有六只。而因为产品到期清盘的有三只。

　　部分私募产品清盘不会抽离过多资金

　　《经济信息联播》报道，私募基金清盘是在股市不景气的大背景发生的， 截止6月20日，阳光私募平均收益是—6.53%，其中亏损最大的高达41%。在今年有收益的1387只产品中，只有200只获得了正收益。只占全部产品的1/7。我们知道，股市涨跌莫测，市场如果持续走弱，会不会导致更多的私募触及平仓线而清盘？他们又会从市场中带着多少资金呢？

　　目前阳光私募所发行的结构化产品大部分风险由资金管理人承担，也就是我们所说的基金经理，它的平仓线较高，大约净值到达0.9元就要平仓；而非结构化私募产品平仓线在净值0.7—0.8元之间。业内人士认为，如果行情继续下跌，其中有20%的清盘，涉及资金大约也就30亿左右。(字版上)根据朝阳永续的统计数据，目前存续的结构化私募产品一共有468只，其中低于0.9元净值的有87只，涉及资金规模大约80亿元，存续的999只非结构化产品中，净值在0.7—0.8之间的一共有75只，涉及的资金规模大约在80-100亿元之间。

　　张子冰

　　朝阳永续首席运营官，实际上大多数阳光私募产品并没有这种清盘的危机，而且大部分就是新近发行的，只要市场转好，我相信他们是能够走出现在这个窘境的

　　事实上，就数据看，阳光私募在规模仍保持一定的增长。今年上半年新发的阳光产品一共322只，而同期清盘的只有73只。

　　张子冰

　　朝阳永续首席运营官，截止6月20号，根据我们测算的数据，阳光私募整体的存续中的规模大概是1623亿，而去年10月份的时候，我也测算过，大概是1473亿这个样子

　　日前，深圳的一家券商系阳光私募发行失败，凸显了市场的极度冷清。业内人士分析，结构化产品由于其保本保息，发行不成问题，但管理人却不愿发行；非结构化产品风险全由投资者自身负担，管理人愿意发行，但投资人却不愿人购。

　　廖冰

　　朝阳永续董事长，今年存续期净增加的产品，我估计肯定不到200只，也就是说，从1200多只只增长了20%，就是200只，但是他的净值是随着大盘是在下降的，目前可能下了10%平均。

　　新股神话破灭  万亿打新资金销声匿迹

　　《经济信息联播》报道，在沪深股市，中签打新股一向是可以稳稳当当地赚钱，2010年打新曾吸引了数以千亿计的资金，有时单周的新股发行冻结资金量就达到1万亿以上。然而，这样火爆的局面在今年以来突然开始逆转。

　　新股上市历来在沪深股市受追捧，2007年10月，中石油(10.82,0.08,0.74%)回归A股冻结了3.3万亿的新股申购资金，创下了A股市场的最高纪录。然而新股发行现在却成了投资者眼中避之唯恐不及的陷阱。

　　投资者a ,你想想看，市盈率从148(倍)，100多，跌到现在20几(倍)，都没人敢要。

　　投资者b , 新股你看不能碰了，一碰就是亏，亏损。

　　投资者

　　c,(比如)华锐风电(29.47,0.21,0.72%)，发行是90块，中了1个(签)，它10送10，现在是1000股，又亏了3万多。就是从1月份到现在，已经不申购新股了，为什么不申购，太离谱了。

　　根据统计数据，今年以来新股申购资金呈“阶梯式”下滑。5月份新股平均冻结资金仅为191亿元，6月至今平均新股冻结240亿元，较2010年月均超1000亿元的冻结规模大幅下降80%。市场甚至出现了八菱科技因询价机构数量不足而中止新股发行的案例。

　　东吴证券

　　客服中心副经理 周智勇，今年新股破发的比例达到了80%，使得这一部分资金离开了证券市场，相当大一部分比例也转移到了银行的理财产品中去。

　　万联证券研究所

　　所长 高上， 去年打新资金，一般一只新股能有几千亿屯留在一级市场，它的中签率也非常低，1、2%，到目前为止，有的(新股)中签率已经急剧上升到20%多，像比亚迪200多亿的打新资金也反映出市场对新股的热情已经全面退潮。

　　赚钱效应不再   打新资金转投银行

　　《经济信息联播》报道，过去炙手可热的新股失去了吸引力，这些规模庞大的打新资金又转向了哪个市场呢？据我们了解，原来，今年呈现井喷态势的银行理财产品以及货币市场基金，都成了吸纳天量打新资金的蓄水池。

　　业内人士表示，决定社会资金流向的就是收益率。新股的高收益率从去年末至今由高到低，已经谈不上吸引力。

　　投资者a ,为什么？因为赚钱效应差了。

　　国信证券

　　固定收益分析师 侯慧娣， 2010年11月份到年末，有94%的新股是买了就赚，其中有13%甚至以上是涨幅超过100%。今年以来这个情况有所变化，有70%，(近)三个月的话，是买了就跌，有50%是买了(后)亏损幅度达到20%以上。

　　万联证券研究所

　　所长 高上， 80%的新股出现涨幅落后于大盘的情况，80%的新股出现了跌破发行价的情况。

　　根据业内人士的分析，包括保险资金、基金等主要打新资金，大多是去了银行理财产品市场、货币市场基金和国债回购市场。截至6月21日，银行理财产品共发行7891款，已超过去年全年发行量的80%。预估发行规模达8.25万亿元，而去年全年发行规模不过7.05万亿元。这些理财产品吸纳资金的优势主要在于其高高在上的年化收益率，平均达到6%——8%。

　　投资者c  , 银行进去，理财品种，几百万(元)以上，6%至9%，正规的，(百分之)六至九，本金总归是保得住，这个市场本金都保不住，人家都不愿意了。

　　国信证券

　　固定收益分析师 侯慧娣，一部分险资和券商系资金，加上散户，他们大部分都会选择目前比较流行或者热门的理财产品，因为理财产品有的时候年化收益率预计能达到8%以上，这个是大致打新资金的避险流向。

　　权威物价预测出炉    众机构纷纷附和

　　《经济信息联播》报道，眼下物价是财经领域最受关注的话题，日前国家发改委就价格形势预测说，受“翘尾”因素影响，预计6月份价格总水平同比涨幅将高于5月份，这里面传达的信息除了指出六月物价高于五月、可能创出年内新高之外，还有物价可控的自信，因为六月之后物价翘尾因素大为减弱，如果不出意外的话，六月之后，物价将逐步走低，也就是说，六月很可能是物价见顶的一个月份，考虑到相关部门已经握有近三周的六月份物价数据，国家发改委的预测可信度极高。

　　各专业机构也都异口同声地认为，六月的物价将是高点。海通证券(8.96,0.51,6.04%)的报告认为

　　， 初步测算，2011年下半年通胀虽仍然较高但基本处于可控状态，2011年7月至10月CPI同比涨幅均高于5.2%，11月、12月CPI同比涨幅分别为4.2%、4.1%。显然这比上半年明显回落；东北证券(18.70,1.70,10.00%)预测说，物价可能在6月份突破至5.8%左右，年底有望回到4%，全年在4.8%左右；申万证券认为通胀失控的可能不大，全年CPI估计为4.9%，呈现倒U型走势。高点在6、7月份，10月份之后压力会明显减轻。安信证券预计，今年通胀高点约在6月份，预计超过6%。三季度通胀将轻微回落，四季度仍旧维持在4%以上，明年二季度可能会下降到3%或更低。随着通胀趋势性下降，本轮紧缩周期也将大约在今年三季度之前结束。

　　6月农产品(15.98,0.81,5.34%)价格或涨一成

　　《经济信息联播》报道，六月份物价将达到高点，看上去已经毫无悬念。商务部最新发布的数据也印证了这一点。上周商务部重点监测的食用农产品价格继续小幅走高，其中猪肉价格单周涨幅达到4.8%，另外，全国大中城市8种水产品批发价格比前一周上涨1.2%，为连续第七周上涨。而上周重点监测的18种蔬菜平均批发价格比前一周下降1.9%。

　　北京新发地农产品批发市场董事长

　　张玉玺，我们预计6月份(农产品)价格呢，按现在说这两天，这个月份情况来看，也比5月份又上涨了10%左右。我觉得这个价格也很正常的。这属于恢复性上涨。因为4月份农产品价格特别低，是不正常的价格。

　　专家认为，食品价格的走势仍在很大程度上影响CPI的运行，猪肉、鲜蛋和水产品已代替前期的蔬菜成为CPI最后“登顶”的推手，预计6月份CPI将达到峰值，同比涨幅在6%左右。

　　18省区市社保标准将和物价挂钩

　　《经济信息联播》报道，物价高企，百姓的生活水平就有可能受到影响。为保障居民的正常生活，国家发改委今天宣布，截至6月中旬，全国18个省、自治区、直辖市已建立社会救助和保障标准与物价上涨挂钩的联动机制，其余省份和新疆生产建设兵团将于年底前建立类似机制。

　　根据国家发展改革委、民政部、财政部、人力资源社会保障部、国家统计局五部委通知要求，截止6月中旬，31个省区市、新疆生产建设兵团中，北京、天津、吉林、江苏、浙江、安徽、福建、江西、山东、湖北、湖南、广东、海南、贵州、陕西、甘肃、宁夏、青海等18个省区市已经建立社会救助和保障标准与物价上涨挂钩的联动机制，河北、山西、辽宁、广西、云南等5省区和新疆生产建设兵团将于8月底前建立，其余8省市年底前建立。发展改革委有关方面负责人表示，按照联动机制规定，短期物价上涨，政府将向困难群众发放价格临时补贴；物价持续上涨，政府将提高社会救助和保障标准。关于价格临时补贴标准，甘肃、贵州、吉林、浙江、湖北、山东、福建、江西等省份规定，将根据当地保障和救助保准、价格涨幅确定金额，具体计算公式大致为：现行低保标准(或失业保险标准)×月度居民基本生活费用价格(或居民消费价格)同比涨幅，即为每人每月临时价格补贴额。

　聚焦“钱流”

　　资金转暖迹象初现 沪深股市连续上涨

　　《经济信息联播》报道， 联播头条，我们继续财经频道的特别节目，聚焦钱流。股市投资一直以来就是社会投资资金的主要流向之一，今天沪深股市就在长期的下跌之后出现了连续第二天的反弹。(字版上)截至收盘，上证综指上涨了57.96点，涨幅是2.16 % ，收于2746.21点 ；深成指上涨了220点， 涨幅是1.87% ，收于11996.08点。昨天上证指数已经上涨了1.47%，(字版下)相信很多持股的投资者又度过了愉快的一天。

　　是啊，据专业机构分析，股市转暖是因为有几方面的迹象显示，资金吃紧的状态有所好转，物价的走势也有见顶的预判，(字版上)特别是关于各地可以借助地方融资平台为保障房发行企业债的消息，使市场联想广泛，地方融资平台存在的问题较多，尚且可以恢复融资功能，这似乎说明一味收紧的资金策略有所缓和。关于物价走势，眼下各专业机构众口一词认为六月新高之后将逐渐回落，其主要依据是1—5月有较多的物价翘尾因素，而六月之后，翘尾因素将大幅减少。(字版下)物价如果不恶化，那么货币紧缩就更有可能放松。这些都早就了这两天市场的乐观情绪。